十年，有颗种子，能从开始生根发芽，进而茁壮成长，还要发展到枝繁叶茂；十年，有个婴儿，会从嗷嗷待哺起，接着蹒跚学步，直至小步快跑向前。
十个年头，对于一家新兴势力进行车辆制造而言呢，我所给出的答案是，“也应当朝着众人表明，自身具备相应能力，在这竞争极为激烈的中国汽车市场，持续维持生存状态，并且愈发良好地生存下去。”。
那么，背后给予支撑的最为合适的论据到底是啥呢？答案十分明显，“每一个季度的财报，尽管会存在些许滞后的情况，然而还是能够全面呈现出，一个品牌当下的方方面面以及未来究竟走向何方。”。
十分凑巧的是，在北京时间11月17日这一天，身为处于竞争关系的队友的零跑和小鹏它们，选择在同一天，先是一个发布了这份备受大家关注的终端成绩单接着另一个也发布了这份备受大家关注的终端成绩单。
整全方面去看，皆充斥着好些值得圈点的地方。当然咯，也各自显现出两家新生势力造车不容逃避的棘手难题与严峻挑战。
接下来的篇幅，会按着顺序，展开阐述，进行分析，使得大家借助三季度财报，弄明白零跑和小鹏，究竟做过什么，又打算要做什么。
持续盈利的零跑，明年冲击年销百万
要是打算去尝试挑选出，零跑三季度财报当中的一个最为突出的亮点，那必定是1.5亿元的净利润啰。没错，你确实没有看错，这家新兴势力进行造车的企业已然稳稳地踏入了“自我造血”的全新时期了。
继续看向别的几项关键数据，整个第三季度，零跑总共卖出去新车17.39万辆，跟2024年同一时期的交付量相比增长了101.77%，跟环比相比增长了29.63%。
是以这个为根基，三季度总的营业收入达成了194.5亿元，跟2024年第三季度的98.6亿元比较，同比增长了97.3%。与此同时，三季度的毛利率是14.5%，2024年第三季度是8.1%，同比增长了6.4个百分点。
在经营开支这一方面，三季度的时候，有研发开支，其金额为12.1亿元，和2024年的同期相比较，当时的金额是7.8亿元，此时同比增加了55.4%，再和2025年第二季度作比较，那个时候的金额是10.9亿元，环比增加了11.4%。
在粮草储备这一方面，一直到9月30日为止，现金以及现金等价物，还有受限制现金，另外按公允价值计入损益的金融资产，再加上短期长期银行定期存款，这些总计是339.2亿元。
对于终端渠道而言，一直到9月30日的时候，零跑所拥有的销售服务网络已经涵盖了292个城市，跟去年同一时期相比较，增加了88个城市，总共安排了866家销售门店，其中包括367家零跑中心以及499家体验中心，还有493家服务门店。
综上所述，你会发现零跑正走在一个良性扩张的轨道上。
至于这家新兴力量，之所以在今年呈现出这般显著强大的进展，最为本质关键的缘由，乃是选定了一条契合自身的路径，并且在每个层面都以极高效率持续更新，特别是在产品方面，给人带来了意想不到的精彩之处。
恰恰是基于这样的背景，早在三季度财报发布之前，身为掌舵者的朱江明，除了官宣零跑提前45天完成了今年制定的50万辆销量目标，还直接官宣明年要继续翻倍，也就是将要冲击100万辆 。
野心，俨然明晃晃摆在了台面上。
全然不知，就在昨晚举办的财报电话会上，身为副总裁、CFO的李腾飞于此再度重申了该项既定目标，并且表明会是全球范围内的销量，其中海外销量的占比大概在10万辆至15万辆之间。紧接着，还特意补充说明，“零跑在明年也将会朝着50亿元的盈利目标发起冲击。”。
另外，由李腾飞透露，在产品规划层面，零跑D19要与D平台的MPV车型，于26年上市销售，A系列的首款产品A10，会在明年上半年上市销售，且还有A05车型，将于2026年上市销售。
与此同时，他格外着重指出，“零跑D19的订单情形相当良好，最终所定价格必定会使众人将嘴巴张至最大限度，整个D系列的毛利将会在15%至20%之间进行浮动。”。
目前已发展到这种状况，身为处在一旁观看情况的人，此时此刻最想要讲的是，如今的零跑，的确已经具备依靠自身实现资金周转和盈利的能力。然而，仅仅是一个季度就销售了17万辆车，竟然只是换来了盈利为1.5亿元的净利润。这同样也体现出了，在我国汽车市场当中竞争是多么的激烈，充满了残酷的斗争。进入到后续阶段，怎么样去提高获取利润的效率这个问题，就显得越发紧急，必须马上解决 。
与疯狂冲量相比较而言，提升整体的均价，这件事更为重要。毕竟，只有在更高的细分市场之中站稳脚跟，才能够如同文章开篇所提及的那般，不只是持续地生存下去，而且还能够活得越来越出色。
所以，D系列绝对不容有失。
即将赚钱的小鹏，明年要发7款增程
“距离单季度盈利，只差临门一脚。”
三季度财报看过了小鹏的，伴随着净亏损收窄到3.8亿元，最由衷的感触成为了，本段开篇的一句话。
关于其他的几项关键数据，总交付量是11.6万辆，和去年同期的4.65万辆相比较，同比增长了149.3%。
基于此，三季度总的营业收入是203.8亿元，和去年同期相比增长幅度为101.8%，相较于上一季度增长了11.5%。当中，汽车销售所获得的收入达到了180.5亿元，和去年同期相比增长了105.3%，相较于上一季度增长了6.9%。其余的部分，是像技术授权这般带来的收益回报。
在外界特别关注的毛利率这一方面，小鹏三季度综合毛利率达到了20.1%，并且已然超过了特斯拉。相比较而言，整车毛利率是13.1%，2024年同一时期为8.6%，2025年第二季度是14.3%。
针对此情况，依照其官方给出的解释，“按照年份增长主要是因为持续不断的成本降低所引发的结果，按照季度下降乃是由于产品进行换代所造成的缘故。”。
翻过来查看研发方面的支出，小鹏在三季度总共投入了24.3亿元，与2024年同一时期的16.3亿元相比较，增长了48.7%，并且和2025年第二季度的22.1亿元相比，增长了10.1%。
针对此情况，官方给出了说明，称这主要是因为扩充产品的组合，以及新车型和技术开发方面的支出有所增加而导致的。
此外，到三季度末时，现金与现金等价物、受限制现金、短期投资以及定期存款，其数额为人民币483.3亿元，粮草储备达到了历史最高水平。
在正处于其中的四季度方面，小鹏给出了它的最新预期，交付量会达到12.5万辆至13.2万辆，同比增长约36.6%至44.3%，总收入将达到215亿元至230亿元，同比增长约33.5%至42.8%。
毫无根据猜测，要是可以顺利达成，极有可能会在理想、零跑之后，成为第三家触及盈利界限的新势力造车企业。并且在昨晚举行的财报电话会议上，何小鹏同样启动了提前透露信息的模式。
比如，打算于2026年第一季度，持续推出三款超级增程产品，进而较之前更多地提升在增程市场所占的份额。除此以外，2026年小鹏将会推出四款具备一车双能特点的全新车型，这当中涵盖了会在重要细分市场投入的首款产品。
趁着有利形势，何小鹏另外还介绍了关于海外市场的产品规划，打算在2026年的时候推出3款新的车型，其中包含了更受全球用户所期待的中小型SUV，尽力想要最大程度地去满足全球消费者多种多样的购车需求。
对于人形机器人而言，小鹏近期的目标是什么呢，是要在2026年年底率先达成规模量产。倘若把时间轴进行拉长，在何小鹏的认知范畴当中，“我是这样认为的，这片市场所蕴含的潜力相较于汽车而言要大得多，到2030年的时候，我们的年销量极有可能超过100万台。”。
到了2026年的时候，小鹏会推出三款Robotaxi。在2026年年初之际，和大众合作的首款车型，就要投入量产了，这会给公司带来更多的收入。
先来说说，综合整个三季度财报所呈现出的表现之后，何小鹏讲的一段话，完全是能够被当作中心思想的：“我们的销量规模以及市场份额，正处于高速扩张阶段当中的较早时期。Robotaxi和人形机器人，正朝着面向规模量产的目标，加速向前迈进。我坚定地相信，小鹏将会成为面向全球的具备身体智能方面的公司。围绕物理AI应用，我们会去打造一个强大无比的产品技术体系以及商业生态，从而为全球的客户以及股东创造出更大的价值。”。
当然了，话谈到了偏向好的那部分之后，最终还是得指出令人担忧之处，而这份担忧在于，伴随正式涉足增程赛道，进而开启所谓的“两条腿走路”模式，小鹏究竟能够从中获取多少益处呢？
在销量这一端，是不是能够达成如同“1+1=2”这般的输出成效？于品牌这一方面，可不可以助力它再次朝着高处运行？从盈利这个角度，能不能改进它处于较低水平的整车毛利呢？
悬念，无疑还有很多，绝没有到沾沾自喜的时候。
崔力文
爱车如命，
更爱电动汽车的小编一枚~
